Портфельное маржирование - SPAN®

Система стандартного анализа риска (Standard Portfolio Analysis of Risk – SPAN®) для портфелей, состоящих из опционов и фьючерсов, была разработана и внедрена на Чикагской товарной бирже (СМЕ) в 1988 году. Она представляет собой прозрачный, четкий механизм расчета минимальных требований к размеру гарантийного обеспечения (депозитной маржи) для рассматриваемого портфеля. В целом методика SPAN обладает следующими свойствами и преимуществами:

• гибкость настроек под потребности конечного пользователя (биржи / клиринговой организации, участника торгов / клиринга, т.п.);
• адаптивность к изменяющимся стандартам и принципам совершаемых операций (вариативность уровня принимаемого риска, метод и уровень взаимозачета (неттинга) требований и обязательств, т.п.);
• масштабируемость в зависимости от объемов и структуры анализируемых портфелей.

Методология SPAN получила широкое распространение в биржевой индустрии, став неофициальным стандартом в этой области. В частности, она:

• одобрена регуляторами финансовых рынков в более чем 10 государствах по всему миру, в том числе для целей анализа и контроля рисков;
• используется более чем 50 фьючерсных и опционных бирж и клиринговых палат по всему миру в качестве официального механизма расчета и установления требований к размеру гарантийного обеспечения;
• применяется для анализа и контроля рыночных рисков по портфелям производных финансовых инструментов (биржевых и внебиржевых) и иных продуктов более чем 1500 инвестиционными банками, финансовыми и страховыми компаниями, взаимными и хедж-фондами, портфельными инвесторами и независимыми аудиторскими фирмами по всему миру;
• используется в качестве стандартного средства информационно-технологическими компаниями.

В настоящее время система SPAN применяется биржами и клиринговыми палатами для определения сумм гарантийного обеспечения (депозитной маржи), а также, в ряде случаев, взносов в коллективные клиринговые фонды по сделкам с:

• биржевыми производными финансовыми инструментами (фьючерсами и опционами);
• внебиржевыми производными финансовыми инструментами;
• ценными бумагами (акциями, облигациями, т.д.);
• инструментами денежного и валютного рынков;
• товарными активами и любыми комбинациями перечисленных продуктов.

SPAN® является зарегистрированной торговой маркой Чикагской товарной биржи (Chicago Mercantile Exchange), используемой ЗАО ММВБ по лицензионному соглашению. Чикагская товарная биржа не принимает на себя обязательств, связанных с использованием SPAN® другими лицами или организациями.