Особенности и возможности использования фьючерсов на валюту

Сегмент валютных фьючерсов был сформирован на срочном рынке ММВБ первым, и в настоящее время на нем представлены три инструмента. Расчетный фьючерс на доллар США обращается на Срочном рынке Группы ММВБ с 17 ноября 2000 года, фьючерсы на евро и на курс евро к доллару США, устанавливаемый Европейским Центральным Банком, находятся в обращении с 5 июля 2001 года и с 18 февраля 2005 года соответственно. Новые редакции Спецификации расчетного фьючерса на евро и Спецификации расчетного фьючерса на курс евро к доллару США действуют с 24 февраля 2009 года, а с 30 апреля 2009 года введена в действие Спецификация расчетного фьючерса на доллар США в новой редакции.

Спецификации Фьючерсов на валюту

Валютные фьючерсы – производные финансовые инструменты, базовым активом которых являются курсы иностранных валют. Они представляют собой эффективный инструмент хеджирования валютных рисков и управления ликвидностью, а также альтернативу операциям на рынке FOREX, но с наличием гарантии центрального контрагента. Валютные фьючерсы по своей природе являются расчетными срочными контрактами, поэтому поставка валюты при их исполнении не осуществляется.

Фьючерсы на доллар США и на евро котируются в рублях за 1 доллар США и 1 евро соответственно, а фьючерс на курс евро к доллару США – в долларах США за 1 евро, с точностью до 0,0001 единиц валюты. Стоимостной объем контрактов равен 1000 единиц валюты.

Особенностью валютных контрактов, обращающихся на срочном рынке Группы ММВБ, является порядок определения окончательной расчетной цены. По расчетным фьючерсам на доллар США и на евро берутся соответствующие средневзвешенные курсы с расчетами «завтра», определенные в день исполнения фьючерсов по итогам торгов на ЕТС по инструментам USDRUB_TOM и EURRUB_TOM за период с 12.00 по 12.30 включительно. Окончательной расчетной ценой по расчетному фьючерсу на курс евро к доллару США является курс евро к доллару США, определенный в день исполнения фьючерса, устанавливаемый Европейским Центральным Банком в 14:15 по центральноевропейскому времени (CET).

Минимальный шаг цены (тик) фьючерсов на доллар США и на евро составляет 0,0001 рубля, стоимость тика – 0,1 рубля. По фьючерсу на курс евро к доллару США их значения равны, соответственно, 0,0001 доллара США и 0,1 доллара США, выраженных в рублях по внутреннему курсу, действующему в данный торговый день (устанавливается в зависимости от официального курса ЦБ РФ).

Финансовый результат от открытия и удержания позиции по валютным фьючерсам складывается из результатов ежедневной переоценки позиции участника рынка по расчетной цене фьючерсного контракта, по итогам которой начисляются обязательства (требования) по вариационной марже. Если после проведения данных расчетов на счете инвестора будет находиться сумма, превышающая размер депозитной маржи, то инвестор может воспользоваться данным излишком по своему усмотрению. Если же величина средств на счете окажется недостаточной, то инвестору необходимо внести на счет недостающую сумму.

Подробное описание порядка проведения расчетов содержится в Правилах осуществления клиринговой деятельности ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа» на срочном рынке.

Валютные фьючерсы предоставляют широкий выбор возможностей участникам рынка:

• хеджировать валютные риски по обязательствам (кредиты, облигационные займы, кредиторская задолженность по импортным контрактам) и требованиям (инвестиции в зарубежные активы, дебиторская задолженность по контрактам на экспорт) по торговым и финансовым операциям в иностранной валюте;
• совершение спекулятивных операций с бесплатным «плечом», направленных на получение прибыли от колебаний валютных курсов;
• альтернатива операциям на рынке FOREX (включая «короткие продажи»), но с меньшими транзакционными издержками и дополнительной выгодой за счет изменения базиса, а также с надежностью, правовой защищенностью и прозрачностью биржевого рынка;
• совершение арбитражных операций между валютным и срочным рынками с целью управления ликвидностью (увеличения доходности активов либо снижения стоимости заимствований), формирование синтетических валютных свопов;
• арбитраж между валютными парами путем создания синтетических валютных фьючерсов (на доллар, на евро, на курс евро к доллару США);
• создание календарных спрэдов с несколькими сериями валютного фьючерса с разными сроками исполнения;
• арбитраж между фьючерсами на одинаковые базовые активы, торгуемыми на разных биржевых площадках (российских и западных).