Клиринг и организация расчетов

На ММВБ реализованы различные условия для заключения и исполнения сделок на рынке государственных ценных бумаг. Участники торгов могут заключать сделки:

• с предварительным резервированием денежных средств и ценных бумаг (код расчетов Т0);
• без предварительного резервирования денежных средств и ценных бумаг (код расчетов Sn).

Код расчетов Т0 — код расчетов, используемый при заключении сделки с облигациями, означающий, что исполнение сделки осуществляется в день ее заключения. При этом, при заключении сделки осуществляется процедура контроля достаточности денежных средств или облигаций для исполнения сделки.

Код расчетов Sn — код расчетов, используемый при заключении сделки с облигациями, означающий, что исполнение сделки осуществляется на n-й рабочий день со дня ее регистрации в Системе торгов. При этом, при заключении сделки не осуществляется процедура контроля достаточности обеспечения денежных средств или облигаций для исполнения сделки (за исключением комиссионного вознаграждения ММВБ).

Для сделок с кодом расчетов Т0 реализован механизм гарантированного исполнения заключенных сделок. В то же время для сделок с кодом расчетов Sn в дату их исполнения требуется дополнительное введение обоими контрагентами заявок на исполнение сделок.

Клиринг и расчеты по сделкам с облигациями характеризуется следующими механизмами:

• исполнение сделок только на условиях «поставка против платежа»;
• мониторинг позиций участников торгов в режиме реального времени (контроль достаточности обеспечения);
• многосторонний неттинг.

Исполнение сделки на условиях «поставка против платежа» означает одновременную передачу денежных средств и ценных бумаг по сделке, что страхует обоих контрагентов от риска потери денежных средств и ценных бумаг.

Мониторинг позиций участников торгов в режиме реального времени заключается в том, что ММВБ контролирует подаваемые в Систему торгов заявки на достаточность денежных средств/облигаций, необходимых для исполнения обязательств по соответствующей сделке.

Необходимый объем денежных средств/облигаций должен быть предварительно задепонирован Дилерами/Инвесторами в Расчетной/ Депозитарной системах, в соответствии с чем ММВБ устанавливает соответствующие значения денежных позиций/позиций депо.

При подаче Дилером заявки на заключение сделки с кодом расчетов Т0 или на исполнение сделки с кодом расчетов Sn ММВБ осуществляет мониторинг денежных позиций или позиций депо, в счет которых подается такая заявка. Заявка регистрируется только в случае положительного результата проверки (после исполнения обязательств по сделке значения позиций останутся положительными). После регистрации заявки ММВБ увеличивает/уменьшает соответствующую денежную позицию/позицию депо.

По итогам торгов ММВБ осуществляет определение обязательств каждого участника торгов посредством многостороннего неттинга (взаимозачет однородных обязательств и требований), что позволяет сократить количество и объем транзакций, а также значительно снизить издержки на осуществление операций.

Клиринг и расчеты по сделкам прямого РЕПО, междилерского РЕПО и биржевого модифицированного РЕПО осуществляются в совокупности со сделками купли-продажи облигаций и в установленном для последних порядке.