IPO

Что такое IPO?

Initial Public Offering – первоначальное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц. В ходе публичного размещения инвесторам предлагается дополнительный (новый) выпуск акций. Вместе с тем, в ходе размещения дополнительного (нового) выпуска, существующие акционеры могут предложить к продаже определенный пакет своих акций (SPO).

Принятие решения о выходе на публичный рынок является достаточно серьезным шагом в жизни компании и предполагает взвешенную оценку плюсов и минусов данного решения:

Плюсы и минусы публичной компании:

Плюсы	Привлечение долгосрочного капитала для развития компании
	Получение справедливой оценки стоимости бизнеса
	Появление «валюты» для проведения слияний и поглощений
	Возможность «выхода» для ключевых собственников компании
	Улучшение имиджа, повышение прозрачности, улучшение корпоративного управления
Минусы	Значительные временные и денежные затраты на проведение IPO
	Более жесткие требования к отчетности и раскрытию информации
Возможности	Рост капитализации компании и диверсификация инвесторской базы
	Рост эффективности компании за счет лучшего корпоративного управления
	Появление системы мотивации топ-менеджмента (опционные программы)
Угрозы	Снижение капитализации при недостижении поставленных целей
	Возможность блокирования стратегических решений миноритарными акционерами

Плюсов больше чем минусов!

Какие преимущества Вы ощутили, став публичной компанией?
Алексей Кузовкин, генеральный директор ОАО «Армада»:
Группа «Армада» стала первой российской ИТ-компанией, разместившей свои акции на биржах ММВБ и РТС. Это позволило «Армаде» вывести бизнес на качественно новый уровень и начать реализовывать стратегию поглощения привлекательных активов на ИТ-рынке.

Виктор Салкаи, руководитель Службы по связям с инвесторами ГК ”ПИК”
Публичность дает компании возможность следовать намеченной стратегии по дальнейшему развитию бизнеса.

Основные причины для проведения IPO?
Виталий Несис, Генеральный директор ОАО «Полиметалл»
«Первая причина – проявится стоимость компании, т.к. это очень важно для компаний, работающих в сегменте драгметаллов. Вторая причина – нам нужна была валюта для приобретения активов, теперь при будущих сделках мы сможем использовать не только cash, но и акции. Третья причина: понятно, что наиболее мощный способ удержания персонала компании и самого менеджмента – это мотивация, привязанная к стоимости акций». Источник: Ведомости, 17.05.2007 г., №88 (1862)

Почему IPO в России?
Согласно отчету Ernst & Young «Globalization: Global IPO Trends Report 2007» до 90% компаний выходящих на IPO в качестве площадки для основного листинга выбирают национальную биржу, что объясняется лучшей узнаваемостью компании на внутреннем рынке и возможностью стать лидером в своем секторе.

При выборе биржевой площадки эмитент должен руководствоваться следующими критериями: сравнение ликвидности, издержек и инвесторской базы.

1. Ликвидность по акциям российских компаний сосредоточена в России

2. Российская инвесторская база достаточно диверсифицирована:

3. Затраты на проведение IPO в России значительно ниже чем на западых площадках

Источник: Данилов Ю.А.//Российские IPO: цели, особенности, эффективность, перспективы//

Дополнительным фактором привлекательности внутреннего рынка является рост активов институциональных и частных инвесторов:

По итогам первого полугодия 2009 года суммарные активы под управлением российских управляющих компаний составили 1,6 трлн рублей (примерно $50 млрд)*. Примерно 43% из этих средств приходится на активы ПИФов и резервов НПФ.

Для сравнения накопленный объем иностранных инвестиций в российской экономике на конец первого полугодия 2009 года составил $242.5 млрд. (включая прямые инвестиции)

^* – по данным Эксперт РА”
^** – по данным Федеральной службы государственной статистики

Практика показывает – все больше размещений проводится в России.

Если в 2006 году до 90% объемов размещений приходилось на «двойные размещения» и размещения, проводимые только на западных площадках, то в 2009 году примерно 60% объемов размещений было осуществлено исключительно на российских площадках.

Размещения акций российских эмитентов, $ млрд. (по оценкам ММВБ):